英國(guó)經濟正(zheng)在從過(guo)去15年的(de)一系列(liè)重大事(shi)件中複(fú)蘇——2025/12年金(jīn)融💯危機(jī)；英國脫(tuō)歐；新冠(guàn)疫情和(hé)俄烏戰(zhan)争，後者(zhě)導🌍緻..能(néng)源價格(ge)上漲了(le)8倍。2019年，英(yīng)國在能(neng)源方面(miàn)的支出(chu)為400億英(ying)鎊（占GDP的(de)2%）。在上一(yī)個納稅(shuì)年度，支(zhi)出了1900億(yi)🏃‍♂️英鎊（占(zhàn)GDP的 8%），其中(zhōng)560億英鎊(bàng)由英國(guó)政府補(bǔ)貼用于(yu)家庭和(hé)企業。

去(qu)年年底(di)，在利茲(zi)·特拉斯(sī)擔任首(shou)相的災(zai)難性42天(tiān)之後💜，英(ying)格蘭銀(yín)行預測(ce)經濟衰(shuāi)退将持(chi)續到2024年(nian)年中。然(rán)而，随後(hou)裡希·蘇(sū)納克的(de)..似🚶乎穩(wen)定了貨(huò)币市場(chang)（即市場(chǎng)願意向(xiang)英國政(zheng)府提供(gòng)貸款），提(tí)高了英(ying)國的抵(di)押貸款(kuǎn)可用性(xìng)和負擔(dān)能力，并(bìng)穩定了(le)養老金(jīn)行業。

現(xian)在看來(lái)，英國将(jiāng)完全避(bi)免經濟(ji)衰退，這(zhe)并非出(chu)于僥幸(xing)。未來📱兩(liǎng)年，英國(guo)稅收将(jiang)增加70億(yì)英鎊以(yi)上，公共(gong)支出也(yě)将增加(jiā)94億英鎊(bàng)。OBR表示，政(zhèng)府的計(jì)劃将使(shi)GDP增長💔1個(ge)百分點(diǎn)，從而挽(wan)救70,000個工(gong)作崗位(wèi)，..貨币基(ji)金組織(zhī)對此表(biao)示同意(yì)。

到年底(di)，英國通(tong)貨膨脹(zhang)率似乎(hu)會降至(zhi)5%左右。蘇(su)納克是(shi)✂️在撲滅(mie)他🐕的前(qián)任所點(diǎn)燃的火(huǒ)，并引導(dǎo)該國擺(bai)脫長期(qī)衰退方(fang)面做得(dé)很好，目(mu)前英國(guó)整體的(de)市場條(tiao)件不會(hui)像其國(guo)😍民擔心(xīn)的那樣(yang)糟糕。

反(fǎn)過來，英(ying)國就業(yè)市場仍(reng)然吃緊(jǐn)。2月份在(zài)職雇員(yuán)人⛷️數增(zēng)加31,000人至(zhì)3000萬人，截(jié)至3月份(fèn)的季度(du)失業率(lǜ)僅為3.8%，職(zhi)位空缺(quē)數量為(wei)110萬人💛。雖(suī)然🐇就業(ye)市場強(qiang)勁，但這(zhe)個國家(jiā)顯然更(geng)窮。

2020年以(yi)來，居民(mín)消費價(jia)格上漲(zhang)18.8%，生活必(bì)需品漲(zhǎng)幅巨大(dà)。其中，食(shí)品和飲(yǐn)料價格(ge)上漲24.5%，家(jia)庭能源(yuan)費用上(shàng)漲34.5%，交通(tōng)費用上(shàng)漲18.3%。截至(zhi)3月的一(yi)💯年中，實(shí)際工資(zi)（即根據(ju)通貨膨(péng)脹調整(zhěng)後📱）下降(jiang)了3%，這是(shì)自⭐2025年12月(yuè)金融危(wēi)機高峰(feng)期以來(lai)的㊙️..降幅(fú)（當時實(shi)際工資(zi)下降了(le)4.5%）。

那麼，經(jīng)濟對英(ying)國紙箱(xiāng)行業的(de)影響是(shì)什麼？大(da)型集團(tuan)📞公司的(de)産量下(xià)降了10%，三(san)級廠的(de)産量下(xia)降了20%。2月(yue)份通常(chang)的季節(jie)性平靜(jing)🧑🏾‍🤝‍🧑🏼似乎一(yī)直持續(xù)到了整(zheng)個3月和(he)4月。那麼(me)，為什麼(me)當英國(guó)其他經(jing)濟體實(shi)☔際上顯(xian)示出一(yī)點點增(zeng)長時，瓦(wa)楞🌈紙箱(xiang)行業的(de)銷量卻(què)長期低(di)得可怕(pa)？這種行(hang)業與經(jīng)濟的⭐其(qí)他部分(fèn)的㊙️脫節(jiē)是非常(chang)不尋常(chang)的。

疫情(qing)封鎖期(qi)帶來的(de)普遍健(jian)康的利(lì)潤和極(ji)高的需(xū)求促🏃‍♂️使(shǐ)許多包(bāo)裝公司(sī)投資新(xin)産能。這(zhe)些投資(zi)需要回(huí)報，但随(suí)着疫情(qíng)封鎖後(hòu)需求的(de)崩潰，之(zhi)前的新(xīn)産能到(dào)現在成(cheng)為了燙(tàng)手🚩山芋(yu)。

自去年(nian)11月以來(lái)，廢紙價(jià)格下跌(diē)了250英鎊(bàng)/噸（30%），箱闆(pǎn)紙價格(gé)下跌了(le)190英鎊/噸(dun)（22%）。這些下(xia)降是由(yóu)于需求(qiu)疲軟和(hé)大量新(xīn)造紙産(chan)能投産(chan)所緻✉️。這(zhe)些降價(jià)幅度并(bing)未完全(quán)影響到(dào)紙箱和(he)紙闆的(de)價格，因(yīn)為它們(men)已被成(cheng)本上漲(zhǎng)所抵消(xiao)。

前述不(bú)斷上升(sheng)的能源(yuan)成本。事(shi)實上，英(yīng)國3月份(fen)一般工(gōng)廠投入(rù)通🏃🏻脹率(lǜ)為7.6%。紙箱(xiāng)工廠的(de)工資上(shang)漲了大(dà)約10%（與國(guo)家生活(huo)工💋資一(yi)緻，上個(gè)月23歲以(yǐ)上的人(ren)從每小(xiǎo)時9.18英鎊(bàng)上漲9.7%至(zhì)12.17英鎊）。勞(láo)資糾紛(fen)在一些(xie)工資增(zēng)長不明(míng)顯的造(zào)紙和包(bao)裝集團(tuán)爆發，而(er)公司稅(shuì)的主要(yào)稅率已(yǐ)從19%提高(gāo)到25%。

瓦楞(leng)紙箱供(gong)應鍊中(zhōng)有25%-45%的潛(qian)在産能(neng)，具體取(qǔ)決于市(shì)場領域(yu)。紙箱💋和(hé)紙闆買(mǎi)家在到(dào)處貨比(bi)三家，這(zhe)些買☀️家(jiā)還導緻(zhi)二級廠(chǎng)和三級(ji)🏒廠的利(li)潤率下(xia)降，而許(xu)多三級(jí)廠和分(fèn)銷商的(de)利🐕潤率(lǜ)正在提(tí)高，因為(wei)目前材(cái)料成本(ben)的下降(jiàng)速度快(kuai)于其自(zì)🐪身價格(gé)的下降(jiang)速度。

在(zai)疫情封(fēng)鎖期間(jian)，事實證(zhèng)明，Prowell的新(xin)的二級(jí)廠産能(néng)對于⭐意(yi)外增👉長(zhǎng)的英國(guó)市場來(lai)說是無(wu)價的。随(sui)着該國(guo)封鎖後(hòu)瓦楞紙(zhi)需求的(de)崩潰，事(shì)實證明(míng)Prowell 的額外(wai)産能更(geng)加明顯(xian)，其價格(gé)現在為(wéi)二級廠(chǎng)市場奠(diàn)定了基(jī)礎。

然而(er)，紙價似(si)乎正在(zai)觸底反(fǎn)彈。歐洲(zhou)大陸的(de)造紙商(shang)發出🏃🏻‍♂️信(xin)👄号，表示(shi)價格跌(diē)得太厲(li)害了。例(li)如盟迪(di)提議在(zài)6月份提(ti)價80歐元(yuán)/噸。他們(men)可能會(huì)成功，也(yě)可能不(bu)會成功(gong)，但他們(men)至少在(zài)尋求阻(zǔ)止進一(yī)步的下(xia)跌。這似(si)☀️乎很公(gōng)平，因為(wéi)對于造(zào)紙廠典(diǎn)👨‍❤️‍👨型的4-6億(yi)英鎊投(tóu)資來說(shuō)，以生産(chan)成本出(chu)售是不(bú)可持續(xu)的。這一(yī)舉措似(sì)乎奏效(xiào)了，5月份(fèn)整個市(shi)場的紙(zhi)價相對(duì)穩定。

有(you)一段時(shí)間，在客(kè)戶層面(miàn)，棘手的(de)問題是(shì)如何管(guǎn)理紙箱(xiāng)工廠的(de)通貨緊(jǐn)縮。是主(zhǔ)動向所(suo)有客戶(hù)降價，還(hai)是等到(dao)降✌️價後(hòu)希望有(yǒu)機會重(zhòng)新報價(jia)？如果紙(zhi)張價格(ge)再次開(kai)始上漲(zhǎng)，這将變(biàn)得更🐆具(jù)挑戰性(xing)。在戰略(luè)層面，在(zài)需求低(di)迷和利(li)潤下降(jiàng)的背景(jǐng)下，垂直(zhi)整合和(he)地域擴(kuo)張的💔投(tóu)資仍在(zai)繼💃續，對(duì)增長機(ji)會的明(ming)智投🐆資(zi)非常成(chéng)功。其中(zhōng)一些非(fei)常明👣顯(xiǎn)的正在(zài)發生的(de)事情包(bao)括：造紙(zhi)公司正(zhèng)在收購(gòu)造紙廠(chang)，二級廠(chǎng)收購三(sān)級⭐廠；大(da)的三級(jí)廠收㊙️購(gou)小的三(san)級廠。

大(dà)型集團(tuán)公司，如(ru)Macfarlane、Antalis和Zeus正收(shou)購競争(zheng)對手并(bing)擴大其(qí)地理足(zú)迹💘。有趣(qu)的是，Zeus也(yě)在收購(gòu)包裝制(zhì)造商。史(shi)墨菲卡(kǎ)📐帕正在(zài)摩🐇洛哥(ge)和墨西(xī)哥這兩(liang)個快速(su)增長的(de)市場投(tóu)資新産(chǎn)能；Progroup在德(dé)國投資(zi)超過9000萬(wan)歐元建(jian)造新的(de)二級廠(chang)；Board24 正在蘇(sū)格蘭進(jìn)一步投(tou)資瓦楞(leng)紙闆産(chǎn)能。

盡管(guǎn)瓦楞紙(zhi)箱衆所(suǒ)周知的(de)熱度令(ling)人不安(ān)地上升(shēng)，但其他(ta)行業的(de)情況更(geng)糟。例如(rú)，在新聞(wen)紙行業(ye)這一火(huo)熱的平(ping)台上，越(yuè)來越多(duō)的造紙(zhǐ)企業在(zai)轉産能(néng)，更多的(de)産能被(bèi)轉化為(wéi)箱闆紙(zhi)，這将進(jìn)一步扭(niǔ)曲市場(chǎng)供應情(qing)況——服務(wu)于紙箱(xiang)廠和二(èr)級廠的(de)造紙廠(chǎng)的需求(qiú)平衡。

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