英(yīng)國經濟(ji)正在從(cóng)過去15年(nián)的一系(xì)列重大(dà)事件中(zhōng)複蘇——2025/12年(nian)金融危(wei)🔞機；英國(guó)脫歐；新(xīn)冠疫情(qing)和俄烏(wū)戰争，後(hou)💜者導緻(zhi)..能♉源價(jia)格上漲(zhang)了8倍。2019年(nián)，英國在(zai)能源方(fāng)面的支(zhī)出為400億(yi)英鎊（占(zhan)GDP的2%）。在🚩上(shàng)一個納(na)稅年✂️度(du)，支出了(le)1900億英鎊(bang)（占GDP的 8%），其(qí)中560億英(yīng)鎊由英(yīng)國政府(fǔ)補貼🌈用(yong)于家庭(ting)🎯和企業(ye)。

去年年(nián)底，在利(li)茲·特拉(la)斯擔任(ren)首相的(de)災難性(xìng)42天之後(hou)，英格🔞蘭(lán)銀行預(yu)測經濟(jì)衰退将(jiang)持續到(dào)2024年年中(zhong)。然而，随(sui)後裡希(xi)·蘇納克(ke)的..似乎(hū)穩定了(le)貨币市(shi)場（即市(shi)場願意(yì)向英國(guó)政府提(ti)供貸款(kuǎn)🐇），提高了(le)英國的(de)抵押貸(dai)款可用(yòng)性和負(fu)擔能力(li)，并穩🔞定(ding)了養老(lǎo)🔱金行業(yè)。

現在看(kan)來，英國(guó)将完全(quán)避免經(jīng)濟衰退(tuì)，這并非(fei)出于僥(yao)幸。未來(lai)兩年，英(ying)國稅收(shou)将增加(jiā)70億英鎊(bàng)以上，公(gōng)共支出(chu)也将增(zēng)加94億英(ying)鎊。OBR表示(shi)，政府的(de)計劃将(jiang)使GDP增長(zhang)1個百分(fèn)點，從而(ér)挽救70,000個(ge)工作崗(gǎng)位，..貨币(bi)🛀基金組(zu)織對此(ci)表示同(tong)意。

到年(nian)底，英國(guo)通貨膨(péng)脹率似(si)乎會降(jiàng)至5%左右(yòu)。蘇納克(kè)是在💜撲(pū)❌滅他的(de)前任所(suǒ)點燃的(de)火，并引(yǐn)導該國(guó)擺脫🐉長(zhang)期衰退(tui)方面👨‍❤️‍👨做(zuò)得很好(hao)，目前英(ying)國整體(ti)的市場(chǎng)條件不(bú)會像其(qi)國民擔(dan)心的那(na)樣✂️糟糕(gāo)。

反過來(lai)，英國就(jiu)業市場(chang)仍然吃(chī)緊。2月份(fèn)在職雇(gù)員人數(shu)增加31,000人(ren)至📱3000萬人(rén)，截至3月(yue)份的季(ji)度失業(ye)率僅為(wéi)3.8%，職位空(kōng)缺數🌐量(liang)為110萬人(rén)。雖然就(jiu)業市場(chang)強勁，但(dàn)這個國(guo)家顯然(ran)💁更窮。

2020年(nian)以來，居(jū)民消費(fèi)價格上(shàng)漲18.8%，生活(huó)必需品(pǐn)漲幅巨(ju)大💃。其中(zhong)🧑🏾‍🤝‍🧑🏼，食品和(he)🥵飲料價(jià)格上漲(zhang)24.5%，家庭能(néng)源費用(yòng)上漲34.5%，交(jiao)通費🍓用(yòng)上漲18.3%。截(jie)至3月的(de)一年中(zhōng)，實際工(gōng)資（即根(gen)據通貨(huo)膨脹⁉️調(diao)整後❤️）下(xia)降了3%，這(zhè)是自2025年(nian)12月金融(róng)危機高(gāo)峰期以(yi)來的..降(jiàng)幅（當時(shí)實際工(gōng)資下降(jiang)了4.5%）。

那麼(me)，經濟對(dui)英國紙(zhi)箱行業(ye)的影響(xiǎng)是什麼(me)？大型集(jí)團公司(si)☔的産量(liang)下降了(le)10%，三級廠(chǎng)的産量(liàng)下降了(le)20%。2月份⭐通(tong)常的季(jì)節性平(ping)靜似乎(hu)一直持(chi)續到了(le)整個3月(yue)和4月。那(nà)麼🈲，為什(shí)麼當英(ying)國其他(ta)經🏃🏻濟體(tǐ)實🔴際上(shang)顯示出(chu)🙇🏻一點點(diǎn)增長時(shí)，瓦楞紙(zhi)箱行業(yè)📱的銷量(liang)卻💔長期(qī)低得可(kě)怕？這種(zhǒng)行業與(yǔ)經濟的(de)其他部(bù)分的脫(tuō)節是非(fei)常🐇不尋(xún)常的。

疫(yì)情封鎖(suǒ)期帶來(lái)的普遍(biàn)健康的(de)利潤和(he)極高的(de)需求🏃🏻促(cu)使許多(duo)👨‍❤️‍👨包裝公(gong)司投資(zi)新産能(neng)。這些投(tou)資需要(yao)🔞回報，但(dàn)随着疫(yì)情封鎖(suo)後需求(qiu)的崩潰(kuì)，之前的(de)新産能(neng)到現在(zai)成為了(le)燙手山(shan)芋。

自去(qù)年11月以(yǐ)來，廢紙(zhǐ)價格下(xia)跌了250英(ying)鎊/噸（30%），箱(xiang)闆紙價(jia)格下跌(diē)了190英鎊(bàng)/噸（22%）。這些(xie)下降是(shi)由于需(xu)求疲軟(ruan)和大量(liàng)新☁️造紙(zhi)産能投(tou)産所緻(zhi)。這些降(jiang)價幅度(du)并未完(wán)全影響(xiang)到⭕紙箱(xiāng)和🏃紙闆(pǎn)的💜價格(ge)，因為它(ta)們已被(bèi)成本上(shang)漲所抵(di)消。

前述(shu)不斷上(shàng)升的能(néng)源成本(ben)。事實上(shàng)，英國3月(yuè)份一般(bān)工廠投(tóu)入通✨脹(zhàng)率為7.6%。紙(zhǐ)箱工廠(chang)的工資(zī)上漲了(le)大約10%（與(yǔ)國家生(sheng)活工♈資(zi)一📧緻，上(shàng)個月23歲(suì)以上的(de)人從每(měi)小時9.18英(yīng)鎊上漲(zhang)9.7%至12.15英鎊(bàng)）。勞資糾(jiū)紛在一(yi)些工資(zi)增長不(bú)明顯的(de)造紙和(he)包裝🏃🏻‍♂️集(jí)團爆發(fa)，而公司(sī)稅的主(zhu)要稅💋率(lǜ)已從19%提(tí)高到25%。

瓦(wa)楞紙箱(xiāng)供應鍊(lian)中有25%-45%的(de)潛在産(chǎn)能，具體(tǐ)取決于(yu)市場✂️領(lǐng)域。紙箱(xiang)📞和紙闆(pǎn)買家在(zài)到處貨(huò)比三家(jia)，這些買(mai)家還🎯導(dǎo)緻二級(jí)✍️廠和⭕三(sān)級廠的(de)利潤率(lü)下降，而(er)許多三(san)級廠和(hé)分銷商(shāng)的利潤(run)率正在(zài)提高，因(yin)為目前(qian)材料成(cheng)本的下(xia)降速度(du)快于其(qi)自身價(jià)格的✨下(xia)降速度(dù)。

在疫情(qíng)封鎖期(qi)間，事實(shi)證明，Prowell的(de)新的二(èr)級廠産(chan)能對于(yú)意外增(zēng)長的英(ying)國市場(chang)來說是(shi)無價的(de)。随着該(gāi)國封鎖(suǒ)後瓦楞(leng)紙需求(qiú)🔞的崩潰(kuì)，事實證(zheng)明Prowell 的額(e)外産能(néng)🔴更加明(míng)顯，其價(jia)格現在(zài)🏃🏻‍♂️為二級(jí)廠市場(chǎng)奠定了(le)基礎。

然(ran)而，紙價(jià)似乎正(zhèng)在觸底(dǐ)反彈。歐(ōu)洲大陸(lù)的造紙(zhǐ)商🐆發出(chu)💃🏻信号，表(biao)示價格(gé)跌得太(tai)厲害了(le)。例如盟(meng)迪提議(yì)在6月份(fen)提價80歐(ou)元/噸。他(ta)們可能(néng)會成功(gong)，也可能(néng)不會🌈成(chéng)功，但他(ta)們至♌少(shǎo)在尋求(qiú)阻止進(jìn)一步🚶的(de)下跌。這(zhè)似乎很(hen)公平，因(yin)為對于(yú)造紙廠(chang)典型的(de)4-6億英鎊(bàng)投資來(lai)說，以生(shēng)産成本(běn)出售是(shi)不可持(chi)續的。這(zhè)一舉措(cuò)似乎奏(zòu)效了，5月(yue)份🌈整個(ge)市場的(de)紙價相(xiàng)對穩定(ding)。

有一段(duàn)時間，在(zài)客戶層(céng)面，棘手(shou)的問題(tí)是如何(he)管理🐇紙(zhi)箱工廠(chang)的通貨(huò)緊縮。是(shi)主動向(xiang)所有客(kè)戶降價(jia)，還是等(deng)🛀到降價(jia)後希望(wang)有機會(huì)重新報(bào)價？如果(guo)紙張價(jia)🍉格再次(ci)開始上(shang)漲，這将(jiāng)變得更(gèng)具挑戰(zhàn)性。在戰(zhàn)略層面(miàn)，在需求(qiu)低迷和(hé)利潤下(xià)降的背(bei)景下，垂(chui)直整合(he)和地域(yù)擴張的(de)❤️投資仍(reng)在繼🥰續(xu)，對增長(zhǎng)機會的(de)明智投(tóu)❌資非常(cháng)成功。其(qi)中一些(xie)非常明(míng)顯的正(zhèng)在發生(shēng)的事情(qing)包括：造(zào)🥵紙公司(sī)正在收(shōu)購造紙(zhǐ)廠，二級(ji)廠收購(gòu)三級廠(chang)；大的三(san)級廠收(shou)🆚購小的(de)三級廠(chang)。

大型集(ji)團公司(sī)，如Macfarlane、Antalis和Zeus正(zheng)收購競(jing)争對手(shǒu)并擴大(da)其地💜理(li)足迹。有(you)趣的是(shi)，Zeus也在收(shōu)購包裝(zhuāng)制造商(shāng)。史墨菲(fēi)卡帕正(zheng)在摩🍓洛(luò)哥和墨(mò)西哥這(zhè)兩個快(kuài)速增長(zhǎng)的市場(chang)♊投資新(xīn)産能；Progroup在(zài)德國投(tóu)資超過(guo)9000萬歐元(yuan)建造新(xin)的二級(jí)廠；Board24 正在(zai)蘇格蘭(lán)進一步(bu)投資瓦(wǎ)楞紙闆(pǎn)産能。

盡(jìn)管瓦楞(leng)紙箱衆(zhong)所周知(zhī)的熱度(du)令人不(bú)安地上(shàng)升，但其(qi)他行業(yè)的情況(kuang)更糟。例(li)如，在新(xīn)聞紙行(háng)業這一(yī)火熱的(de)平台上(shàng)，越來越(yue)多的造(zao)紙企業(yè)在轉産(chǎn)能，更多(duo)的産能(neng)被轉化(hua)為箱闆(pǎn)紙，這将(jiang)進一步(bù)扭曲市(shì)場供應(ying)情況——服(fú)務于紙(zhi)箱廠和(he)二級廠(chang)的造紙(zhǐ)廠的需(xu)求平衡(heng)。

來源 | ..印(yin)刷與包(bāo)裝工業(ye)

編輯 | 紙(zhi)箱微視(shì)界